Dynamiczno‑przestrzenna analiza zjawiska przenoszenia zmienności między rynkami reprezentującymi różne klasy aktywów z uwzględnieniem zmian cen ropy naftowej w latach 2000–2015
DOI:
https://doi.org/10.18778/0208-6018.332.04Słowa kluczowe:
rynek akcji, rynek obligacji, zmienność, przenoszenie zmienności, fizyczna i ekonomiczna odległość, przestrzenne modele panelowe, macierz sąsiedztwaAbstrakt
W obliczu licznych turbulencji na globalnym rynku finansowym wzrasta potrzeba głębszego przyjrzenia się zjawisku przenoszenia zmienności, gdyż w jego konsekwencji wzrost zmienności na jednym rynku może prowadzić do pojawienia się podwyższonej zmienności na innym. W przypadku tych zależności istotne wydają się zwłaszcza przesunięcia przestrzenne przejawiające się w reakcjach danego rynku w jednym kraju na zmiany dokonujące się na tym rynku w innych krajach. W podejściu tym analizy przeprowadza się przy założeniu, że rynki są zlokalizowane w przestrzeni metrycznej, gdzie zależności między zmiennymi opisującymi te rynki są funkcjami fizycznej lub częściej ekonomicznej odległości między nimi. Celem artykułu jest sprawdzenie, czy w kontekście zjawiska przenoszenia zmienności między rynkami poszczególnych klas aktywów dochodzi do ujawnienia się pewnych związków przestrzennych między nimi. Identyfikacji ewentualnych zależności przestrzennych dokonano z wykorzystaniem dynamicznych panelowych modeli przestrzennych. Analizie poddano rynki akcji oraz dziesięcioletnich obligacji skarbowych reprezentujące wybrane kraje europejskie. Zakres czasowy badania objął lata 2000–2015.
Pobrania
Bibliografia
Anselin L. (1988), Spatial Econometrics: Methods and Models, Kluwer Academic Publishers, Dordrecht.
Arghyrou M.G., Kontonikas A. (2011), The EMU sovereign‑debt crises: Fundamentals. expectations and contagion, European Economy, Economic Papers 436.
Asgharian H., Hess W., Liu L. (2013), A spatial analysis of international stock market linkages, „Journal of Banking & Finance”, vol. 37, issue 12, s. 4738–4754.
Asgharian H., Larsson M., Liu L. (2014), Spatial dependencies in international bond markets, www. ace‑notebook.com [dostęp: 6.05.2016].
Bodart V., Reding P. (1999), Exchange rate regime, volatility and international correlations of bond and stock markets, „Journal of International Money and Finance”, vol. 18, s. 133–151.
Bruyckere V., Gerhardt M., Schepens G., van der Vennet R.V. (2012), Bank/sovereign risk spillovers in the European debt crisis, Working Paper Research 232, National Bank of Belgium.
Easterly W., Kremer M., Pritchett L., Summers L.H. (1993), God Policy or Good Luck? Country Growth Performance and Temporary Shocks, NBER Working Paper, No. 4474, „Journal of Monetary Economics”, vol. 32, s. 459–483.
French K., Poterba J. (1991), Investor diversification and international equity markets, „The American Economic Review”, vol. 81, no. 2, s. 222–226.
Haining R. (2005), Spatial Data Analysis. Theory and Practice, 3th ed., Cambridge University Press, Cambridge.
Hardouvelis G., Malliaropulos D., Priestley R. (2006), EMU and European Stock Market Integration, „Journal of Business”, no. 79(1), s. 365–392.
Hondronyiannis G., Kelejian H.H., Tavlas G.S. (2009), Spatial aspects of contagion among emerging economies, „Spatial Economic Analysis”, no. 4, s. 191–211.
Hull J. (2011), Zarządzanie ryzykiem instytucji finansowych, Wydawnictwo Profesjonalne PWN, Warszawa.
Johnson R., Soenen L. (2003), Indicators of successful companies, „European Management Journal”, no. 21(3), s. 364–369.
Kose M.A. (2002), Explaining business cycles in small open economies: How much do world prices matter?, „Journal of International Economics”, vol. 56, issue 2, s. 299–327.
Kose M.A., Prasad E.S., Terrones M.E. (2005), Growth and Volatility in an Era of Globalization, „IMF Staff Paper”, vol. 52, s. 31–63.
Lee J., Lee H. (2009), Testing for risk spillover between stock market and foreign exchange market in Korea, „Journal of Economic Research”, no. 14, s. 329–340.
Lychagin S., Pinkse J., Slade M., van Reenen J. (2010), Spillovers in space: Does geography matter?, CEP Discussion Paper No 991.
Muratori M. (2015), Contagion in the Euro Area Sovereign Bond Market, „Social Sciences”, no. 4, s. 66–82.
Pobrania
Pliki dodatkowe
Opublikowane
Numer
Dział
Jak cytować
