WPŁYW ASYMETRII INFORMACJI NA WYKORZYSTANIE DŁUGU KRÓTKOTERMINOWEGO W WYBRANYCH PAŃSTWACH EUROPY
DOI:
https://doi.org/10.18778/0208-6021.310.03Słowa kluczowe:
struktura kapitału, asymetria informacji, pomiar asymetrii informacji, struktura czasowa długuAbstrakt
W artykule badano związek poziomu asymetrii informacji z zakresem wykorzystania długu krótkoterminowego przez przedsiębiorstwa w 5 państwach Europy: we Francji, w Grecji, Niemczech, Wielkiej Brytanii oraz Włoszech. Asymetria informacja była mierzona za pomocą Syntetycznej Miary Asymetrii Informacji skonstruowanej na podstawie 9 wskaźników. Przedstawione analizy wskazują na to, że zgodnie z oczekiwaniami wynikającymi z teorii struktury kapitału, przedsiębiorstwa charakteryzujące się wyższym poziomem asymetrii informacji mają wyższy poziom długu krótkoterminowego. Asymetria informacji jest zatem ważną determinantą czasowej struktury długu, przy czym siła związku asymetrii informacji z wykorzystaniem długu krótkoterminowego jest uzależniona od cech charakterystycznych systemu finansowego poszczególnych państw.
Pobrania
Bibliografia
Barclay M., Smith C., 1995. The Maturity Structure of Corporate Debt, The Journal of Finance, vol. 50.
Czapiewski L., Kubiak J., 2012. Syntetyczny miernik poziomu asymetrii informacji (SMAI), [in:] A. Kopiński, T. Słoński, B. Ryszkowska, (eds.) Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka. Prace Naukowe UE, zeszyt 271. Wrocław: Wydawnictwo UE we Wrocławiu.
Datta S., Iskandar-Datta M., Raman K., 2005. Managerial Stock Ownership and the Maturity Structure of Corporate Debt, Journal of Finance, vol. 60.
Goyal V., Wang W., 2010. Debt Maturity and Asymmetric Information: Evidence from Default Risk Changes, Working Paper Series [online], http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1364985, [30.12.2013].
Guedes J., Opler T., 1996. The Determinants of the Maturity of Corporate Debt Issues, The Journal of Finance, vol. 51.
Kolenda M., 2006. Taksonomia numeryczna. Klasyfikacja, porządkowanie i analiza obiektów wielocechowych. Wrocław: Wydawnictwo UE we Wrocławiu.
Kubiak J., 2011. Metody badania asymetrii informacji w przedsiębiorstwie w zakresie alokacji kapitału, Gospodarka Narodowa, nr 4.
Kubiak J., 2013. Zjawisko asymetrii informacji a struktura kapitału przedsiębiorstw w Polsce. Poznań: Wydawnictwo UE w Poznaniu.
Lee A., Masulis R., 2009, Quality of Accounting Information and Expected Floation Costs, Journal of Financial Economics, vol. 92
Scherr F., Hulbert H., 2001. The Debt Maturity Structure of Small Firms, Financial Management, vol. 30.
Titman S., Wessels R., 1998. The Determinants of Capital Structure Choice, Journal of Finance, vol. 43.
Pobrania
Opublikowane
Numer
Dział
Jak cytować
