Inwestycje w obligacje, akcje, złoto i nieruchomości jako zabezpieczenie przed inflacją

Abstrakt

W czasach rozpędzającej się inflacji coraz większego znaczenia nabierają instrumenty finansowe pozwalające chronić kapitał przed utratą wartości. Otwartą kwestią pozostaje, w co zainwestować, by jeśli nie wyprzedzić, to chociaż zrównać z poziomem inflacji rentowność inwestycji. Zrodziło to pytanie, czy są takie możliwości na rynku. Według niektórych autorów tego typu analizy nie są łatwe, a proste metody ekonometryczne nie są w stanie wykazać odpowiednich zależności. Przykładem są choćby inwestycje w nieruchomości, które – zwłaszcza w krótkim okresie – mogą nie być odpowiednim zabezpieczeniem przed wpływem inflacji.

Celem pracy jest wykazanie, czy inwestycje na polskim rynku kapitałowym są w stanie uchronić kapitał przed deprecjacją spowodowaną inflacją.

Badanie rozpoczęto od analizy rozkładów, stacjonarności stóp zwrotu i korelacji kolejnych inwestycji oraz wskaźnika inflacji CPI, by następnie przeprowadzić analizę kointegracji z wykorzystaniem testu Engle’a–Grangera. Analizę wykonano w okresie od pierwszego kwartału 2009 do czwartego kwartału 2021 roku. Do badania wykorzystano indeksy: TBSP Index z rynku obligacji, WIG z rynku akcji, ceny złota w PLN, indeks hedoniczny NBP cen nieruchomości w siedmiu największych miastach Polski oraz wskaźniki inflacji CPI publikowane przez GUS.

Przeprowadzona analiza doprowadziła do negatywnej weryfikacji hipotezy badawczej, nie udało się wykazać, by analizowane indeksy i ceny związane były z poziomem inflacji.

Badanie wypełnia lukę na polskim rynku w zakresie analizy możliwości ochrony kapitału przed inflacją. Dotyczyło ono tylko rynku polskiego, jednak problematyka ta nie była podejmowana od lat także w dojrzałych gospodarkach.