KLAUZULE RATING TRIGGERS ORAZ ZAGROŻENIE DLA STABILNOŚCI RYNKU Z NICH WYNIKAJĄCE

Abstract

Rating jest powszechnie wykorzystywanym narzędziem na rynku finansowym. Obok zastosowania
go dla celów tworzenia portfela inwestycyjnego czy określenia wymogów kapitałowych
coraz szersze staje się wykorzystanie ratingu w umowach prywatnych między dawcą i biorcą
kapitału, tzw. klauzulach rating triggers. Zasadniczym celem opracowania jest przedstawienie
dowodów na prawdziwość tezy, iż klauzule te, tworzone w celu ochrony kapitału kredytodawcy,
mogą de facto prowadzić do poważnych zagrożeń zarówno dla kredytodawcy, kredytobiorcy,
a w określonych warunkach nawet dla stabilności całego rynku. W niniejszym opracowaniu autorka
wyjaśnia czym są klauzule rating triggers, dokonuje klasyfikacji podstawowych rodzajów
wyzwalaczy ratingowych ze względu na konsekwencje, jakie niosą dla kredytobiorców oraz opisuje
jedno z najpoważniejszych zagrożeń związanych z tymi klauzulami, a mianowicie zjawisko
credit cliff. Artykuł kończy się analizą przypadków credit cliff potwierdzających destrukcyjny wpływ aktywowania się tego rodzaju klauzuli zarówno na podmiot je podpisujący jak i na rynek jako całość.