Wahania indeksów giełdowych a wahania koniunktury gospodarczej w Polsce

Ewa Widz

doi:10.18778/0208-6018.323.11

Authors

Ewa Widz Maria Curie-Sklodowska University in Lublin, Faculty of Economics, Institute of Economics and Finance, Department of Financial Markets

DOI:

https://doi.org/10.18778/0208-6018.323.11

Keywords:

stock market situation, Warsaw Stock Exchange indices, dynamics of GDP in Poland

Abstract

The paper examines the relationship between the stock market situation, represented by the rates of returns of the main market indices on Warsaw Stock Exchange, and the economic situation in Poland, measured by dynamics of GDP. The aim of the study is to answer the question if fluctuations of stock market indices precede GDP fluctuations. The analysis is based on the quarterly dynamics of change in the period of 2003–2014. The research shows that the correlation between dynamics of the main market indices on WSE and the GDP dynamics in Poland is positive, but moderate. Generally, the market indices fluctuations precede GDP fluctuations. However, the analysis of high rates of GDP changes proves their stronger correlation with simultaneous fluctuations of indices. In addition, it has been noticed that the analysed correlation in Poland systematically declines.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Adamopoulos A. (2010), Stock market and economic growth: an empirical analysis for Germany, “Business and Economic Journal”, BEJ-1.

Beck T., Levine R. (2004), Stock markets, banks, and growth: Panel evidence, “Journal of Banking & Finance”, vol. 28.

Bukowski S. (2013), Rynki finansowe a wzrost gospodarczy w wybranych nowych krajach członkowskich Unii Europejskiej, „Zarządzanie i Finanse”, “Journal of Management and Finance”, r. 11, nr 2, cz. 4, Sopot.

Demirguc-Kunt A., Levine R. (1996), Stock markets, corporate finance and economic growth, “World Bank Economic Review”, vol. 10 (2).

Dębski W., Bujnowicz I. (2008), Model współzależności rozwoju systemu finansowego i wzrostu gospodarczego w Polsce, „Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania”, nr 9, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.

Fama E. (1990), Stock returns, expected returns, and real activity, “Journal of Finance”, vol. 45.

Filer R.K., Hanousek J., Campos N.F. (1999), Do Stock Markets Promote Economic Growth?, “CERGE-EI Working Paper Series”, no. 151.

Fundowicz J. (2003), Koniunktura giełdowa a koniunktura makroekonomiczna, [w:] K. Piech, S. Pangsy-Kania (red.) (2003), Diagnozowanie koniunktury gospodarczej w Polsce, Dom Wydawniczy Elipsa, Warszawa.

Fundowicz J., Łapiński K. (2009), Załamanie rynku kapitałowego 2008 roku a kryzys gospodarczy, [w:] J. Garczarczyk (red.) (2009), Rynek usług finansowych a koniunktura gospodarcza, CeDeWu, Warszawa.

Fundowicz J., Wyżnikiewicz B. (2006), Fluktuacje koniunktury gospodarczej i giełdowej – perspektywa makroekonomiczna, [w:] M. Mocek (red.) (2006), Diagnozowanie i prognozowanie koniunktury gospodarczej w Polsce, Akademia Ekonomiczna w Poznaniu, Katedra Badań Marketingowych, Poznań.

Gajdka J., Brzeszczyński J., Schabek T. (2009), Koniunktura giełdowa a zmiany w realnej sferze gospodarki w Polsce, „Przegląd Organizacji”, nr 7–8, www.oizet.p.lodz.pl/kncashflow/images/mat/Gajdka_Jerzy.pdf (dostęp: 26.06.2015).

Gajdka J., Pietraszewski P. (2014), Wzrost gospodarczy a ceny akcji, „Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego”, nr 804, Finanse, rynki finansowe, ubezpieczenia, nr 67, Szczecin.

Garczarczyk J. (red.) (2009), Rynek usług finansowych a koniunktura gospodarcza, CeDeWu, Warszawa.

Giełda a rozwój (2008), Fundacja FOR, PricewaterhouseCoopers, Stowarzyszenie Emitentów Giełdowych, Warszawa.

Hassapis C., Kalyvitis S. (2001), Economic Growth And Market Valuation Of Capital, “SSRN ELECTRONIC JOURNAL”, http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.187828.

Hassapis C., Kalyvitis S. (2002), Investigating the Links between Growth and Stock Price Changes with Empirical Evidence from the G7 Economies, “The Quarterly Review of Economics and Finance”, vol. 42, issue 3.

Jin D., Boubakari A. (2010), The Role of Stock Market Development in Economic Growth: Evidence from Some Euronext Countries, “International Journal of Financial Research”, vol. 1, no. 1.

Kasprzak-Czelej A. (2012), Giełdowy rynek akcji a gospodarka. Ujęcie funkcyjne, Difin, Warszawa.

Levine R., Loayza N., Beck T. (2000), Financial Intermediation and Growth: Causality and Causes, “Journal of Monetary Economics”, vol. 46 (1).

Michorowski M. (2013), Konkurencyjność polskiego rynku giełdowego na tle giełd papierów wartościowych krajów członkowskich Unii Europejskiej, „Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego”, nr 768, Finanse, rynki finansowe, ubezpieczenia, nr 63, Szczecin.

Schwert W. (1990), Stock returns and real activity: a century of evidence, “Journal of Finance”, vol. 45.

Stąpała J. (2012), Tempo zmian koniunktury gospodarczej i giełdowej w Polsce w latach 1998–2011, „Studia Ekonomiczne. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach”, nr 3 (LXXIV).

Widz E. (2010), Korelacja między zmiennością wybranych indeksów akcji giełd europejskich i amerykańskich, „Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego”, nr 616, Finanse, rynki finansowe, ubezpieczenia, nr 29, Szczecin.

Wyżnikiewicz B. (2007), Związki między koniunkturą giełdową a koniunkturą makroekonomiczną w Polsce, Konferencja Wall Street, www.sii.org.pl/static/img/_186103547.pdf (dostęp: 26.06.2015).

Wyżnikiewicz B., Fundowicz J., Peterlik M., Łapiński K., Dudek Ł. (2005), Silna giełda siłą gospodarki, Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową, Warszawa.