Efektywność inwestowania w otwartych funduszach inwestycyjnych w Polsce w latach 2001–2010
DOI:
https://doi.org/10.18778/2391-6478.1.1.03Słowa kluczowe:
fundusze inwestycyjne, efektywność, rynek finansowyAbstrakt
Niniejszy artykuł ma na celu ocenę efektywności lokowania kapitału w jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych w Polsce z wykorzystaniem stóp zwrotu oraz uwzględniających ryzyko miar rentowności opartych na modelu wyceny aktywów kapitałowych (z ang. Capital Asset Pricing Model – CAPM). Przeprowadzona analiza polegała na statystycznej weryfikacji jakości zarządzania aktywami funduszy w odniesieniu do wyników portfela rynku, w różnych warunkach rynkowych. Badaniem objęte zostały otwarte fundusze inwestycyjne rynku krajowego w podziale na grupy według kryterium prowadzonej polityki inwestycyjnej w latach 2001–2010. Rezultaty przeprowadzonej oceny efektywności funduszy pozwoliły stwierdzić, iż w obliczu zmiennych warunków rynkowych w badanym okresie efektywność inwestowania w jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych, niezależnie od realizowanej przez nie polityki inwestycji i towarzyszącego jej poziomu ryzyka, nie różniła się istotnie bądź była istotnie gorsza od wyników portfela obrazującego rynek. Przyczyn powyższego zjawiska należy upatrywać w możliwym deficycie wiedzy, informacji i umiejętności zarządzających bądź zawodności narzędzi analizy, którymi się posługiwali.
Pobrania
Bibliografia
Dawidowicz D., 2008, Fundusze inwestycyjne: rodzaje, typy, metody pomiaru i ocena efektywności, CeDeWu, Warszawa.
Google Scholar
Dietz P., 1965, Evaluating the investment performance of noninsured pension funds, „Journal of Finance”, vol. 20, no. 4.
Google Scholar
DOI: https://doi.org/10.2307/2977261
Haugen R.A., Pająk S., 1996, Teoria nowoczesnego inwestowania: Obszerny podręcznik analizy portfelowej, WIG-Press, Warszawa.
Google Scholar
Jensen M.C., 1967, The performance of mutual funds in the period 1945–1964, „Journal of Finance”, vol. 23, no. 2.
Google Scholar
DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1968.tb00815.x
Kowalski J.M., 2008, Statystyczny pomiar efektywności funduszy inwestycyjnych za pomocą ECM(I), Śląska Biblioteka Cyfrowa.
Google Scholar
Materiał Informacyjny KNF na temat zbywania na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej tytułów uczestnictwa emitowanych przez fundusze zagraniczne w okresie od 1 lipca do 31 grudnia 2010 r., KNF, Warszawa 2011, http://www.knf.gov.pl/Images/fundusze_zagraniczne_raport_2010%20r._tcm75-26627.pdf [data dostępu: 16.03.2012].
Google Scholar
McLeod W., van Vuuren G., 2004, Interpreting the Sharpe ratio when excess returns are negative, „Investment Analysts Journal”, vol. 59.
Google Scholar
DOI: https://doi.org/10.1080/10293523.2004.11082455
Miziołek T., 1997, Ocena efektywności inwestowania w fundusze inwestycyjne, „Nasz Rynek Kapitałowy”, nr 11.
Google Scholar
Ostrowska E., 2003, Inwestycje finansowe, Wydawnictwo Uniwersytetu Gdańskiego, Gdańsk.
Google Scholar
Ostrowska E., Merchel A., 2002, Fundusze inwestycyjne na rynku finansowym – stopy zwrotu i benchmarki, [w:] W. Tarczyński (red.), Rynek kapitałowy – skuteczne inwestowanie, Wydawnictwo Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.
Google Scholar
Przybylska-Kapuścińska W. (red.), 2005, Prace z problematyki rynku kapitałowego i ekonomiki jakości. Debiuty ekonomiczne, Akademia Ekonomiczna, Poznań.
Google Scholar
Reilly F.K., Brown K.C., 2001, Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem, PWE, Warszawa.
Google Scholar
Tarczyński W. (red.), 2002, Rynek kapitałowy – skuteczne inwestowanie, Wydawnictwo Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.
Google Scholar
Przybylska-Kapuścińska W. (red.), 2000, Rynek pieniężny i kapitałowy. Debiuty ekonomiczne, Akademia Ekonomiczna, Poznań.
Google Scholar
Scholz H., Wilkens M., 2006, Interpreting Sharpe ratios – the market climate bias – theoretical and empirical evidence from US equity mutual funds, Finance Letters, Ingolstadt.
Google Scholar
Stankiewicz M., 2005, Ocena efektywności portfela na przykładzie wybranych funduszy inwestycyjnych, [w:] W. Przybylska-Kapuścińska (red.), Prace z problematyki rynku kapitałowego i ekonomiki jakości. Debiuty ekonomiczne, Akademia Ekonomiczna, Poznań.
Google Scholar
Stobiecki P., 2000, Metodologia oceny efektywności zarządzania portfelem akcji na przykładzie funduszu inwestycyjnego, [w:] W. Przybylska-Kapuścińska (red.), Rynek pieniężny i kapitałowy. Debiuty ekonomiczne, Akademia Ekonomiczna, Poznań.
Google Scholar
Pobrania
Opublikowane
Jak cytować
Numer
Dział
Licencja
Utwór dostępny jest na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa – Użycie niekomercyjne – Bez utworów zależnych 4.0 Międzynarodowe.