NBP Monetary Policy in 2020–2022 in the Light of Central Banks' Responses to External Shocks

Kamila Szmigiel

doi:10.18778/2391-6478.2.46.06

Authors

Kamila Szmigiel Krakow University of Economics

DOI:

https://doi.org/10.18778/2391-6478.2.46.06

Keywords:

NBP, monetary policy, crises, monetary shocks, non-standard monetary policy instruments

Abstract

The purpose of the article. The aim of the article was to assess the effectiveness of monetary policy implementation under conditions of strong external shocks on the example of selected central banks and its implications for the formation of inflation expectations, taking into account the socio-demographic characteristics of selected groups of respondents.

Methodology. Study on the assessment of the scale and effectiveness of selected central banks' actions under monetary shocks caused by the COVID-19 pandemic and Russia's aggression against Ukraine, data analysis, analysis of results of two surveys conducted by the Author.

Results of the research. The survey results showed that the activity of the central bank in the area of monetary policy in Poland under conditions of shock is characterized by low effectiveness in the opinion of financial market customers. The chi² analysys proved that socio-demographic factors such as place of residence, gender, age, occupational status, current level of monthly net income, loan liabilities held and the scale of savings held may influence the evaluation of the effectiveness of the central bank’s policies in Poland.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Bankier.pl. (2023, luty 24). NBP kończy wymianę hrywien na złote. https://www.bankier.pl/wiadomosc/NBP-konczy-wymiane-hrywien-na-zlote-8400893.html

Business Insider Polska. (2023, marzec 6). Analitycy ING: Działanie NBP ws. kryzysu pomogło gospodarce, ale niesie ze sobą jedno ryzyko. https://businessinsider.com.pl/finanse/makroekonomia/luzowanie-ilosciowe-nbp-ocena-skutkow-gospodarczych-w-raporcie-ing/q42dc1t

Cantú, C., Cavallino, P., De Fiore, F., & Yetman, J. (2021). A global database on central banks’ monetary responses to Covid-19. BIS Working Paper, 934. https://www.bis.org/publ/work934.htm

Corsi, M., & Mudde, Y. (2022). The use of the Eurosystem’s monetary policy instruments and its monetary policy implementation framework in 2020 and 2021. Occasional Paper Series, 304. https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpops/ecb.op304~7557c991fb.en.pdf DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.4218358

Czuchryta, M., & Kowalik, P. (2010). Reakcja Europejskiego Banku Centralnego i Narodowego Banku Polskiego na kryzys pandemiczny. Zeszyty Naukowe Polskiego Towarzystwa Ekonomicznego w Zielonej Górze.

ECB. (2020). Decyzje w sprawie polityki pieniężnej. https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2020/html/ecb.mp200430~1eaa128265.pl.html

ECB. (2023). Our response to coronavirus (COVID-19). https://www.ecb.europa.eu/home/search/coronavirus/html/index.pl.html

EDialog. (2022, październik 22). Bezgotówkowa lokata dolarowa. https://edialog.media/2022/10/22/bezgotowkowa-lokata-dolarowa/

Fed. (2023). Foreign and International Monetary Authorities (FIMA) Repo Facility. https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fima-repo-facility.htm

Financial Observer [Obserwator Finansowy]. (2022). NBP łagodzi skutki pandemii i utrzymuje stabilność złotego. https://www.obserwatorfinansowy.pl/forma/warto-wiedziec/raporty/nbp-lagodzi-skutki-pandemii-i-utrzymuje-stabilnosc-polskiego-pieniadza

Financial Observer [Obserwator Finansowy]. (2023). Ukraiński system finansowy czasu wojny. https://www.obserwatorfinansowy.pl/tematyka/rynki-finansowe/bankowosc/ukrainski-system-finansowy-czasu-wojny/

Forsal.pl. (2022, marzec 30). Alternatywa dla SWIFT? Rosja proponuje Indiom specjalny system płatności za ropę i broń. https://forsal.pl/swiat/rosja/artykuly/8390822,alternatywa-swift-rosja-indie-moskwa-proponuje-system-platnosci-za-rope-i-bron.html

GUS. (n.d.). Miesięczne wskaźniki cen towarów i usług konsumpcyjnych od 1982 r. https://stat.gov.pl/obszary-tematyczne/ceny-handel/wskazniki-cen/wskazniki-cen-towarow-i-uslug-konsumpcyjnych-pot-inflacja-/miesieczne-wskazniki-cen-towarow-i-uslug-konsumpcyjnych-od-1982-roku/

Kaźmierczak, A. (2000). Polityka pieniężna w gospodarce rynkowej. Wydawnictwo Naukowe PWN.

Markowiak, M. (2022). Ocena działań Narodowego Banku Polskiego podczas pandemii koronawirusa. Zeszyty Studenckie „Nasze Studia”, 12.

Milstein, E., & Wessel, D. (2024, February 2). What did the Fed do in response to the COVID-19 crisis? Economic Studies at Brookings. https://www.brookings.edu/research/fed-response-to-covid19

NBP. (2021). Reakcja NBP na pandemię COVID-19 – „szybka i właściwa” – Międzynarodowy Fundusz Walutowy zakończył przegląd gospodarki Polski. https://nbp.pl/reakcja-nbp-na-pandemie-covid-19-szybka-i-wlasciwa-miedzynarodowy-fundusz-walutowy-zakonczyl-przeglad-gospodarki-polski/

NBP. (2023). Raport o inflacji – listopad 2023 r.

NBU. (2023). NBU Introduces Additional Tool to Protect Households’ Hryvnia Savings from Exchange Rate Fluctuations and Safeguard International Reserves. https://bank.gov.ua/en/news/all/nbu-zaprovadjuye-dodatkoviy-instrument-dlya-zahistu-grivnevih-zaoschadjen-gromadyan-vid-riziku-kursovih-kolivan-i-dlya-zberejennya-mijnarodnih-rezerviv

Niedźwiedzińska, J. (2020). Initial monetary policy response to the COVID-19 pandemic in inflation targeting economies. NBP. DOI: https://doi.org/10.33119/GN/144314

NIK. (2021). Wystąpienie pokontrolne P/21/011 – Realizacja zadań antykryzysowych przez banki.

Rutkowski, W. (2016). Bank centralny i polityka pieniężna. Wydawnictwo Naukowe Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Warszawskiego.

Żywiecka, H. (2012). Niestandardowe działania banków centralnych w warunkach globalnego kryzysu finansowego. Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu.