Senior Non-preferred Bonds as an Instrument to Meet the MREL Requirement

Magdalena Kozińska

doi:10.18778/2391-6478.S2.2023.07

Autor

Magdalena Kozińska Szkoła Główna Handlowa w Warszawie https://orcid.org/0000-0001-8767-6545

DOI:

https://doi.org/10.18778/2391-6478.S2.2023.07

Słowa kluczowe:

przymusowa restrukturyzacja, MREL, podrzędny dług uprzywilejowany, SNP, finansowanie bankowe

Abstrakt

Cel artykułu/hipoteza. Celem artykułu jest przedstawienie wyników pierwszej oceny rozwoju rynku obligacji niepreferowanych (SNP) w Polsce. Obligacje SNP zostały wprowadzone, aby ułatwić osiągnięcie przez banki MREL, którego celem jest budowanie zdolności banków do absorpcji strat i dokapitalizowania. Jednocześnie są kolejnym źródłem finansowania banków. Rozwój rynku obligacji SNP został zapoczątkowany stosunkowo niedawno wraz z pełnym utworzeniem systemów przymusowej restrukturyzacji i wprowadzeniem wymogu MREL dla banków. Choć pierwsze niewiążące decyzje o nałożeniu wymogu MREL wydano już w 2016 r., to już w 2017 r. formalnie wprowadzono koncepcję SNP. W 2019 r. przyjęto nowelizację zasad ustalania wymogu MREL, która została wdrożona do polskiego prawa w 2021 r. i 2022 r. wprowadzono nowelizację przepisów o obligacjach, umożliwiającą emisję obligacji SNP zaliczanych do MREL. Od tego czasu (2022 r.) istnieją pełne ramy prawne umożliwiające ustalanie i utrzymywanie wymogu MREL, a co za tym idzie pełne warunki rozwoju tego rynku w Polsce. Uzasadnione jest zatem stwierdzenie, że jest to rynek stosunkowo młody. Co więcej, jest on niedostatecznie zbadany przez naukowców. Uzasadnia to ocenę potencjalnej skali tego rynku, realizacji celu, dla którego został stworzony, a także przesłanek i barier jego rozwoju.

Metodyka. Zastosowanymi metodami badawczymi była analiza ilościowa (obliczenie potencjalnego niedoboru wymogu MREL i potrzeb w zakresie emisji papierów wartościowych na podstawie danych sprawozdawczych) oraz analiza jakościowa (pod kątem oceny wyzwań).

Wyniki/Rezultaty badania. Główną determinantą jego potencjału jest wielkość niedoboru MREL, która jest uzależniona od sytuacji finansowej banków, a częściowo od strategii organów przymusowej restrukturyzacji (odpowiedzialnych za ustalenie poziomu tego wymogu). Główne wyzwania stojące przed polskim rynkiem obligacji SNP związane są z perspektywami dalszego rozwoju sektora bankowego i jego otoczenia (biznesowego i strategicznego). Niemniej jednak wydaje się, że potencjał rynku obligacji SNP w Polsce jest niedoceniany. Artykuł wzbogaca ogólną wiedzę na temat źródeł finansowania banków.

Pobrania

Brak dostępnych danych do wyświetlenia.

Bibliografia

Alior Bank SA (2022). Prospekt bazowy programu ofertowego obligacji do kwoty 2.000.000.000 PLN [Base prospectus of the bond offering program up to PLN 2,000,000,000], https://www.aliorbank.pl/dodatkowe-informacje/relacje-inwestorskie/wieloletni-program-emisji-obligacji/program-ofertowy-do-2000000000-zl/dokumenty-programu-ofertowego.html (accessed 16.08.2023).
Google Scholar

Alior Bank SA (2023). Ostateczne warunki [Final terms], https://www.aliorbank.pl/dodatkowe-informacje/relacje-inwestorskie/wieloletni-program-emisji-obligacji/program-ofertowy-do-2000000000-zl/dokumenty-programu-ofertowego.html (accessed 16.08.2023).
Google Scholar

Arnould, G., Avignone, G., Pancaro, C. and Zochowski, D. (2021). Bank funding costs and solvency. European Journal of Finance, no. 28(10), pp. 931–963, https://doi.org/10.1080/1351847X.2021.1939753
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1080/1351847X.2021.1939753

Bank Handlowy (2022). Raport bieżący nr 35/2022 [Current Report No. 35/2022], https://www.citibank.pl/poland/files/raport-biezacy-nr35-2022.pdf (accessed 09.08.2023).
Google Scholar

Bank Handlowy (2023). Informacje w zakresie adekwatności kapitałowej Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie według stanu na 31 grudnia 2022 roku [Information on the capital adequacy of the Capital Group of Bank Handlowy w Warszawie as of 31 December 2022], https://www.citibank.pl/poland/files/adekwatnosc_kapitalowa_2022_12_31.pdf (accessed 14.08.2023).
Google Scholar

Bank Millennium (2023a). Raport bieżący nr 19/2023 [Report current issue no. 19/2023], https://www.bankmillennium.pl/o-banku/relacje-inwestorskie/raporty-biezace/-/r/30314009 (accessed 09.08.2023).
Google Scholar

Bank Millennium (2023b). Raport w zakresie adekwatności kapitałowej, ryzyka oraz polityki wynagrodzeń Grupy Kapitałowej Banku Millennium SA za 2022 rok [Report on capital adequacy, risk and remuneration policy of the Bank Millennium SA Capital Group for 2022], https://www.bankmillennium.pl/documents/10184/31801731/Raport_kapita%C5%82_ryzyko_wynagrodzenia-Gru-2022-sig-sig-sig-sig-sig-sig-sig.pdf (accessed 14.08.2023).
Google Scholar

Bank.pl (2023). Nowe przepisy CRR/CRD uwzględnią postulaty ZBP [New CRR/CRD regulations will take into account ZBP’s demands], https://bank.pl/nowe-przepisy-crr-crd-uwzglednia-postulaty-zbp/?id=454572&catid=25925 (accessed 10.08.2023).
Google Scholar

Barattieri, A., Moretti, L. and Quadrini, V. (2021). Bank funding, leverage, and investment. Journal of Financial Economics, no. 141(1), pp. 148–171, https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2020.06.022
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2020.06.022

BFG (2021). Metodyka MREL [MREL methodology], https://www.bfg.pl/wp-content/uploads/metodyka-mrel.pdf (accessed 25.01.2024).
Google Scholar

BCBS (2010). An assessment of the long-term economic capital and liquidity requirements, BIS.
Google Scholar

BNP Paribas (2023a). Raport bieżący nr 27/2023 [Current Report No. 27/2023].
Google Scholar

BNP Paribas (2023b). Informacje dotyczące adekwatności kapitałowej grupy kapitałowej BNP Paribas Bank Polska SA według stanu na dzień 31 grudnia 2022 roku [Information on the capital adequacy of the BNP Paribas Bank Polska SA capital group as of December 31, 2022], www.bnpparibas.pl (accessed 14.08.2023).
Google Scholar

BPS SA (2023). Informacja dotycząca adekwatności kapitałowej Grupy Kapitałowej Banku BPS SA podlegająca ujawnieniom na dzień 31.12.2022 r. [Information on the capital adequacy of the Bank BPS SA Capital Group to be disclosed as of December 31, 2022], https://www.bankbps.pl/images/Dokumenty/adekwatnosc_kapitalowa/Informacja_dot._adekwatno%C5%9Bci_na_31.12.2022_r_do_podpisu_na_stron%C4%99_internetow%C4%85-sig-sig-sig.pdf (accessed 14.08.2023).
Google Scholar

Calomiris, Ch. (1999). Building an incentive-compatible safety net. Journal of Banking and Finance, no. 23, pp. 1499–1519.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1016/S0378-4266(99)00028-X

Czechowska, D., Lipiński, Cz., Borys, M., Stawska, J., Stępińska, J. i Zatoń, W. (2023). Wymóg MREL w realiach systemu bankowego w Polsce. PAB/WIB grudzień.
Google Scholar

Song, F. and Thakor, A. (2007). Relationship banking, fragility, and the asset-liability matching problem. The Review of Financial Studies, no. 20, pp. 2129–2177.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1093/rfs/hhm015

Huang, R. and Ratnovski, L. (2010). The dark side of bank wholesale funding. IMF Working Paper, WP/10/170.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.5089/9781455201815.001

Demirguc-Kunt, A. and Huizinga, H. (2009). Bank Activity and Funding Strategies. The Impact on Risk and Returns, Policy Research Working Paper 4837.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1596/1813-9450-4837

Diamond, D. (1984). Financial Intermediation and Delegated Monitoring. The Review of Economic Studies, vol. 51, no. 3, pp. 393–414, https://doi.org/10.2307/2297430
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.2307/2297430

Crespi, F. and Mascia, D. (2018). The Funding Strategies of European Banks: A Discussion, Palgrave Macmillan Studies in Banking and Financial Institutions. In: Bank Funding Strategies, Palgrave Macmillan.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-319-69413-9_1

EBA (2023a). EBA MREL Quantitative monitoring report and impact assessment, EBA/REP/2023/03.
Google Scholar

EBA (2023b). MREL Dashboard. Data as of Q4 2022, https://www.eba.europa.eu/sites/default/documents/files/document_library/Risk%20Analysis%20and%20Data/Risk%20dashboard/Q2%202023/1058317/MREL%20Dashboard%20-%20Q4%202022.pdf (accessed 14.08.2023).
Google Scholar

EBC (2023). Quantitative tightening: rationale and market impact, https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2023/html/ecb.sp230302~41273ad467.en.html (accessed 28.08.2023).
Google Scholar

Evanoff, D., Jagtiani, J. and Nakata, T. (2011). Enhancing market discipline in banking: The role of subordinated debt in financial regulatory reform. Journal of Economics and Business, vol. 63(1), pp. 1–22, https://doi.org/10.1016/j.jeconbus.2010.07.001
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1016/j.jeconbus.2010.07.001

Gospodarowicz, A. i Nosowski, A. (2016). Zarządzanie instytucjami kredytowymi [Managing credit institutions]. Warszawa: Wydawnictwo C.H.Beck.
Google Scholar

Gospodarowicz, M. (2015). System gwarantowania depozytów z uwzględnieniem ryzyka banku i ryzyka systemowego [Deposit guarantee system, taking into account bank risk and systemic risk]. Warszawa: Oficyna Wydawnicza SGH.
Google Scholar

Hull, J. (2021). Zarządzanie ryzykiem instytucji finansowych [Risk management and financial institutions], Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN.
Google Scholar

ING Bank Śląski (2022). Raport nr 27/2022 [Report No. 27/2022], https://www.ing.pl/_fileserver/item/unysrcv (accessed 28.08.2023)
Google Scholar

ING Bank Śląski (2023a). Raport nr 12/2023 [Report No. 12/2022], https://www.ing.pl/_fileserver/item/funvuo9 (accessed 09.08.2023).
Google Scholar

ING Bank Śląski (2023b). Informacje o charakterze jakościowym i ilościowym dotyczące adekwatności kapitałowej oraz zmiennych składników wynagrodzenia za rok 2022 [Qualitative and quantitative information on capital adequacy and variable remuneration components for 2022], https://www.ing.pl/_fileserver/item/dzecbuq (accessed 14.08.2023).
Google Scholar

KNF (2023). Długoterminowe finansowanie kredytów hipotecznych [Long-term financing of mortgage loans], https://www.knf.gov.pl/knf/pl/komponenty/img/Koncepcja_finansowania_hipotek_82201.pdf (accessed 14.08.2023).
Google Scholar

Koleśnik, J. (2019). Bankowe ryzyko systemowe. Źródła i instrumenty redukcji [Banking systemic risk. Sources and instruments of reduction], Warszawa: Difin.
Google Scholar

Kozińska, M. (2018a). MREL a polski sektor bankowy [MREL and Polish banking sector]. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, nr 531, s. 253–265, https://doi.org/10.15611/pn.2018.531.23
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.15611/pn.2018.531.23

Kozińska, M. (2018b). Structure of the Passive Side of a Bank’s Balance Sheet Versus the Pari Passu and No-Creditor-Worse-Off Rules. Financial Sciences. Nauki o Finansach, vol. 23, is-sue 3, pp. 84–101, https://doi.org/10.15611/fins.2018.3.07
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.15611/fins.2018.3.07

Kozińska, M. i Wilk, B. (2022). Charakter prawny sankcji ze strony Bankowego Funduszu Gwarancyjnego za niespełnienie wymogu MREL oraz ich ekonomiczna skuteczność [MREL requirement – legal nature of sanctions imposed by the Bank Guarantee Fund for failure to meet the requirement and their economic affectiveness]. Bezpieczny Bank, nr 4(89), s. 29–52, https://doi.org/10.26354/bb.2.4.89.2022
Google Scholar

Korzeb, Z. (2013). Koncepcja RAPM (Risk Adjusted Performance Measure) jako zintegrowany model zarządzania ryzykiem i efektywnością w banku komercyjnym [The concept of RAPM (Risk Adjusted Performance Measure) as an integrated risk and performance management model in a commercial bank]. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, vol. 289, s. 294–303.
Google Scholar

Le Lesle, V. (2012). Bank debt in Europe: “Are funding models broken”. IMF Working Paper No. 12/299.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.5089/9781475522037.001

Martino, E. and Parchimowicz, K. (2021). Go Preventive or Go Home – The Double Nature of MREL. European Company and Financial Law Review, no. 18(4), pp. 608–639, https://doi.org/10.1515/ecfr-2021-0023
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1515/ecfr-2021-0023

mBank (2021). Final terms, https://www.mbank.pl/pdf/msp-korporacje/relacje-inwestorskie/ratingi-instrumenty-dluzne/mbank_snp-green-issuance_final-terms_signed.pdf (accessed 16.08.2023).
Google Scholar

mBank (2023a). Raport 23/2023 [Report No. 23/2023], https://www.mbank.pl/relacje-inwestorskie/komunikaty-gieldowe/komunikat.html?i=5759#hyxq68qa41 (accessed 09.08.2023).
Google Scholar

mBank (2023b). Ujawnienia dotyczące adekwatności kapitałowej Grupy mBank SA na dzień 31 grudnia 2022 roku [Disclosures regarding the capital adequacy of mBank SA Group as of 31 December 2022], https://www.mbank.pl/pdf/relacje-inwestorskie/rn/2022/ujawnienia-pl.pdf (accessed 14.08.2023).
Google Scholar

Modigliani, F. and Miller, M. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment. American Economic Review, vol. 48, no. 3, pp. 261–297.
Google Scholar

Modras, A. (2023). Zarządzanie ryzykiem prawnym w bankowości [Legal risk management in banking]. Warszawa: PWE.
Google Scholar

Niedziółka, P. (2019). Pojęcie i rodzaje ryzyka bankowego [The concept and types of banking risk]. In: M. Zaleska, red., Świat bankowości [World of banking]. Warszawa: Difin.
Google Scholar

NBP (2021). Raport Roczny 2020. Płynność sektora bankowego. Instrumenty polityki pieniężnej NBP [Annual Report 2020. Liquidity of the banking sector. NBP monetary policy instruments], https://nbp.pl/wp-content/uploads/2022/07/raport2020.pdf (accessed 14.08.2023).
Google Scholar

Oziębała, W. (2020). Współczesne tendencje kształtowania się modelu nadzoru bankowego. Nadzór makro i mikroostrożnościowy [Contemporary trends in shaping the model of banking supervision. Macro and micro-prudential supervision]. Warszawa: Wydawnictwo C.H.Beck.
Google Scholar

Pekao SA (2022). Raport 27/2022 [Report 27/2022], https://www.pekao.com.pl/relacje-inwestorskie/raporty-i-sprawozdania/raporty/4e9b9731-92bb-445b-8de3-20732bdce5b3/raport-27-2022.html (accessed 09.08.2023).
Google Scholar

Pekao SA (2023a). Informacje w zakresie adekwatności kapitałowej Grupy Kapitałowej Banku Pekao SA według stanu na 31 grudnia 2022 roku [Information on the capital adequacy of the Bank Pekao SA Capital Group as of December 31, 2022], https://www.pekao.com.pl/dam/jcr:f9398ca2-0510-43d9-b39d-72df8d143c51/Filar%203_Grupa%20Banku%20Pekao%2031.12.2022.pdf (accessed 14.08.2023).
Google Scholar

Pekao SA (2023b). Raport 7/2023 [Report 7/2023], https://www.pekao.com.pl/relacje-inwestorskie/raporty-i-sprawozdania/raporty/dabc86a6-252e-49ad-8220-b67d5f68bcac/raport-7-2023.html (accessed 16.08.2023).
Google Scholar

Pekao SA (2023c). Raport 19/2023 [Report 19/2023], https://www.pekao.com.pl/relacje-inwestorskie/raporty-i-sprawozdania/raporty/f2414722-19aa-45be-86ac-bfb3861fbb80/raport-19-2023.html#:~:text=%C5%81%C4%85czna%20warto%C5%9B%C4%87%20nominalna%20emitowanych%20obligacji%3A%20750.000.000%20PLN%20(s%C5%82ownie,Format%20emisji%3A%202NC1%2C%20tj (accessed 16.08.2023).
Google Scholar

PKO BP (2022). Raport nr 35/2022 [Report No. 35/2022], https://www.pkobp.pl/relacje-inwestorskie/raporty-biezace/raport-nr-35-2022-pismo-bankowego-funduszu-gwarancyjnego-w-sprawie-ustalenia-minimalnego-wymogu-dotyczacego-funduszy-wlasnych-i-zobowiazan-kwalifikowanych-mrel-dla-pko-banku-polskiego-s-a/ (accessed 09.08.2023).
Google Scholar

PKO BP (2023). Adekwatność kapitałowa oraz inne informacje Grupy Kapitałowej Powszechnej Kasy Oszczędności Banku Polskiego Spółki Akcyjnej podlegające ogłaszaniu według stanu na 31 grudnia 2022 roku [Capital adequacy and other information of the Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna Group to be published as of 31 December 2022], https://www.pkobp.pl/media_files/dff25ed6-2e1e-4e5c-ac03-960dff262998.pdf (accessed 14.08.2023).
Google Scholar

Proniewski, M. i Tarasiuk, W. (2012). Zarządzanie instytucjami kredytowymi. Strategie, modele biznesowe i operacyjne [Management of credit institutions. Strategies, Business and Operational Models]. Warszawa: Wydawnictwo C.H.Beck.
Google Scholar

Santander Bank Polska (2023a). Raport bieżący nr 23/2023 [Current Report No. 23/2023], https://www.santander.pl/relacje-inwestorskie/raporty/raporty-lista/raport-biezacy-nr-23-2023 (accessed 09.08.2023).
Google Scholar

Santander Bank Polska (2023b). Informacja w zakresie adekwatności kapitałowej Grupy Kapitałowej Santander Bank Polska SA (na dzień 31 grudnia 2022 roku) [Information on the capital adequacy of the Santander Bank Polska SA Group (as of 31 December 2022)], https://www.santander.pl/regulation_file_server/time20230222104615/download?id=165127&lang=pl_PL (accessed 14.08.2023).
Google Scholar

Santander Bank Polska (2023c). Emisje obligacji i papierów wartościowych [Issues of bonds and securities], https://www.santander.pl/relacje-inwestorskie/emisje (accessed 16.08.2023).
Google Scholar

SGB-Bank SA (2023). Ujawnienia w zakresie profilu ryzyka i poziomu kapitału SGB-Banku SA w Poznaniu według stanu na dzień 31 grudnia 2022 roku [Disclosures regarding the risk profile and capital level of SGB-Bank SA in Poznań as of 31 December 2022], https://www.sgb.pl/wp-content/uploads/2023/06/Ujawnienia-Raport_12_2022.pdf (accessed 14.08.2023).
Google Scholar

Smaga, P. (2020). Polityka makroostrożnościowa w sektorze bankowym. Teoria i praktyka [Macroprudential policy in the banking sector. Theory and Practice]. Warszawa: Oficyna Wydawnicza Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie.
Google Scholar

Szczepańska, O. (2015). MREL and TLAC i.e. How to increase the loss absorption capacity of banks. Bezpieczny Bank, no. 3(60), pp. 37–53.
Google Scholar

Szczepańska, O., Dobrzańska, A. i Zdanowicz, B. (2015). Resolution, czyli nowe podejście do banków zagrożonych upadłością [Resolution as a new approach to banks at risk of bankruptcy], https://nbp.pl/wp-content/uploads/2022/09/Resolution.pdf (accessed 17.08.2023).
Google Scholar

Tröger, T. (2020). Why MREL won’t help much: minimum requirements for bail-in capital as an insufficient remedy for defunct private sector involvement under the European bank resolution framework. Journal of Banking Regulation, no. 21(1), pp. 64–81.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.1057/s41261-019-00093-1

Van Rixtel, A., Gonzalez, L. and Yang, J. (2015). The determinants of long-term debt issuance by European banks: Evidence of two crises. BIS Working Papers No. 513.
Google Scholar DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.2848841

Zaleska, M. (2019). Nadzór mikroostrożnościowy [Microprudential supervision]. W: M. Zaleska, red., Świat bankowości [World of banking]. Warszawa: Difin.
Google Scholar

Zaleska, M. i Koleśnik, J. (2019). Nadzór makroostrożnościowy [Macroprudential supervision]. W: M. Zaleska, red., Świat bankowości [World of banking]. Warszawa: Difin.
Google Scholar